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分析石油与美元关系 石油美元相互影响

http://finance.591hx.com 2013年04月03日 10:46:20 华讯财经

  石油不仅是当今最重要的国际贸易商品,而且是现代工业化经济体的血液。在任何时候,石油价格的涨落都牵动人心。决定石油价格的因素有三:需求、供给和美元汇率。事实上,第三个因素最容易被人们忽视。由于目前国际石油交易几乎100%是以美元计价的,因此即使国际石油市场上的需求与供给没有变化,美元贬值本身也会造成每桶石油的美元价格上涨。

  美元作为国际货币,承担了交易媒介、价值储藏和计价单位三大职能。其中,交易媒介的职能是最根本的,而使用一种货币作为交易媒介的人越多,这种货币作为交易媒介的便利性越容易实现。交易媒介的职能直接决定了价值贮藏和计价单位职能。因为要把美元作为交易媒介就必须首先储备美元,并选择美元作为计价单位。反过来说,交易量的变化影响美元的储备地位,而计价又影响到交易媒介的作用。

  另外,石油美元的再循环也呈现不规则的分布状态。石油输出国主要从欧洲和亚洲进口商品,而非美国,这就导致了石油出口收入的再分配过程在石油消费者和生产者之间直接产生,这不但使(石油输出国)产生了减少对美国商品依存度的趋势,而且导致了(全球各国)“进出口比率”的变化。国际能源署的研究结果表明,美国每花费一美元从欧佩克国家进口石油,只有34美分能通过出口再返回美国,而欧盟有的这一比率达到了80美分,中国也达到了64美分的水平。显然,石油输出国也不愿意重蹈过去的覆辙:当石油价格上升时花钱大手大脚——这只能导致石油价格下跌时,背上庞大的债务。

  而且石油美元的体系也决定了每年会有大量的美元资金流入产油国,而这些工业生产较为落后,因此这些美元的主要去向无非是储蓄和进口(回流工业发达国家)。数据显示,阿联酋和科威特储蓄率高达GDP的40%。储蓄的另一种方式还可以是成立投资基金,近期中东一些主权财富基金的兴起就是例证,而且这些市场时常能够看到这些基金买进欧元的举动,美国作何感想可想而知。

  当然,美国也拥有不少好处,美元的全球储备货币地位便是最大的收益。更何况,每年也有大量过剩的石油美元通过回流的方式流入美国,转变成美国的银行存款以及股票、国债等证券资产,填补美国的贸易与财政赤字,从而支撑美国的经济发展,刺激美元名义汇率的上升。一旦石油美元的游戏终结,也就意味着美国和美元的霸主地位将不复存在。

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