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三角线研究及实战分析(4)

http://finance.591hx.com 2013年04月03日 11:08:19 华讯财经

  【一周行情回顾】

  上周,美国财政悬崖依旧是两党强势争执的重点,美国三季度GDP年率增长2.7%,数据表现尚可,但个人消费增长“崩溃”和服务业消费过高,都表明了美国经济内在增长的动能不足。而希腊救助方案达成关键协议削减贵金属避险需求。贵金属价格在周三上演高台跳水行情,现货黄金本周开盘于1750.80美元/盎司,收盘于1714.66美元/盎司,周下跌1.91%。现货白银开盘于6881元/千克,报收于6728元/千克,周下跌0.65%.

  【事件和数据驱动因素】

  数据对比因素:

  一、欧元区

  1、欧盟统计局上周五发布的数据显示,欧元区10月失业率11.7%,创历史新高,其中年轻人失业率23.9%,西班牙年轻人失业率55.9%。而希腊8月份的失业率数据为25.4%,其年轻人失业率58%,为欧盟最高,连续5年处于衰退。

  二、美国

  1、美国商务部(DoC)公布数据显示,美国第三季度实际GDP修正值年化季率增长2.7%,预期上升2.8%,初值为上升2.0%。

  2、通过地区储备银行对全国经济形势进行摸底的美联储最新一期褐皮书显示:美国经济活动以“可衡量”的速度扩张;个人消费温和增长;房地产市场方面,房价稳中有升,房屋建筑活动更加活跃。同时,金融信贷质量总体而言有所提高。不太乐观的是,包括波士顿、纽约等在内的7个地区制造业活动走软;隐含企业对财政悬崖表的担忧与日俱增。

  3、美国11月消费者信心指数73.7,创2008年2月以来最高水平。

  4、美国上周初请失业金人数39.3万人,高于市场预期的39.0万,前值41.6万人。初请失业金人数四周移动平均值创下13个月以来最高值。

  事件驱动因素:

  1、欧元集团主席容克11月27日宣布,希腊救助达成关键协议。声明指出:希腊救助金总额为437亿欧元,将于今年12月13日就救助资金具体发放事宜作出决定;并要求2020年希腊将债务/GDP比例降至124%。欧元区将在12月12日开始回购希腊债务,同意以其面值的35%回购希腊债券,将欧洲金融稳定基金(EFSF)给希腊的贷款利息支付时间推迟10年,并把第一个希腊贷款计划利率下调100个基点至50个基点。11月30日德国下议院以473人同意、100人反对和11人弃权的表决结果对该协议放行。

  2、国际著名评级机构穆迪于上周五将欧洲两大主权救助基金欧洲金融稳定基金EFSF及欧洲稳定机制ESM的评级由原先的AAA最高评级下调至Aa1,维持负面展望。

  点评:

  1、我们上周的周评中关于三季度GDP数据的预判正确。

  2、从持续跟踪的数据表现看,美国房价连续上涨8个月,可以确定:美国房地产市场将持续温和回暖。今年8月以来,就业、消费和楼市数据利好不断。而耐用品订单、ISM和PMI的连续表现,也让我们有理由推导该数值将继续低调上行。

  3、在12月份,扰动市场的核心因素不是经济数据,而是财政悬崖在两党谈判进程中的起起伏伏。我们认为,在经历了奥巴马连任的短暂喜悦后,民主党和共和党之间的分歧日益显现:奥巴马针对于富裕阶层的增税政策和共和党削减政府福利的主张相持不下。

  4、近期看,财政悬崖的日益临近使得金融市场总体风险偏好有所下滑,这在贵金属走势中得到明显体现。金银价格在11月5日触底反弹,11月23日到达本轮反弹的阶段性高点后下滑。仔细分析,其内在逻辑无非两点:即对财政悬崖最终解决的美好愿景和对希腊救助达成的乐观预期。

  5、希腊救助达成,预期成为现实;欧元区经济则继续蹒跚前行,有惊无险。同时西班牙年内寻求全面救助的概率不大。美国方面,参议院多数党领袖、民主党人里德(HarryReid)对谈判没有取得实质性进展的如实表态似乎令市场大为失望,风险情绪急转直下,金银掉头下行。

  6、后市而言,在接下来的3周时间里,我们将有望看到热议了2个月的财政悬崖能给出一定的结果:要么是彻底解决,要么是暂时延期。与欧洲类似,在这个反反复复的过程中,阶段性成果会逐步妥协达成。对应于金银,价格也会在反复震荡整理中温和、缓慢的走强。

  【本周核心观点和展望】

  投资的魅力在于:市场总是以意料之外的方式来提醒我们认知的偏差和建立主动投资逻辑和交易系统的困难程度。我们上周的周评里已经预计到走势以调整为主,提醒大家谨慎乐观,但没有预料到价格回落如此明显,跌破了上周倒头肩形态的颈线位置,从而打破了前期上涨的节奏。在线解盘过程中,很多投资者面对价格急挫,惊讶得有些反应不过来。

  那么接下来,我们应该思考以下问题:对应于实盘操作,我们将从这些突发事件中收获怎样的投资经验和投资心得?是否严格设置了跟踪止盈止损措施,而不是不知所措的看着价格直线下跌?是否将精力集中于投资方案的指定和盘中的应对,而不是纠结于价格和方向的短期预测?甚至以后能通过什么样的研判方式和交易策略来理性判断价值边界、进而发现所投资产品的特点?等等问题,都需要我们能在盘后悉心分析,路途漫漫,上下求索。

  展望本周,现货白银在经历了上周三毫无预兆的快速下跌后,虽然解释版本众多,但不论真实原因如何,都已经达到了震慑多头跟风买盘、打击市场情绪的效果。白银上周大幅下挫,表明我们前期预测的倒头肩型形态构建失败,kdj指标提示有望继续下行。但走势相对复杂,短期振幅放大。本周预计高点:6950、7000,低点:6585、6500预计本周震荡整理收阴。

  技术分析

  1、美元指数日线图:美元指数上周走势符合我们对于其不会深跌的研判结论,基本面分析看,希腊债务危机在12月仍处于沼泽之中。而关于美国的财政悬崖问题,经过了奥巴马连任的短期利好后,共和党和民主党的分歧日益明显,财政谈判陷入僵局,故我们倾向于认为美元指数短期仍将在80.00附近震荡,等待基本面的驱动因素打破短期平衡。我们维持上周研判:下方支撑50%和61.8%斐波纳契回撤位置和60日均线:80.00和79.70水位。压力:80.72、80.61。

  2、现货白银和伦敦金日线图:白银上周大幅下挫,表明我们前期预测的倒头肩型形态构建失败,日线图中kdj指标提示有望继续下行。但走势相对复杂,短期振幅放大。本周预计高点:6950、7000,低点:6585、6500(分别是本轮反弹的50%、61.8%黄金分割位置)预计本周震荡整理收阴。黄金走势预计类似。价格有望继续回踩1700一线。本周维持震荡预期,预计高点:1731、1750,低点1703、1695。


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