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三角线研究及实战分析(7)

http://finance.591hx.com 2013年04月03日 11:08:19 华讯财经

  【一周行情回顾】

  上周贵金属价格走势围绕欧洲央行会后声明和美国非农数据展开。贵金属价格在上周二延续上周的暴跌行情,继续惯性下探。但后半周市场情绪逐步企稳,金银价格探底回升。现货黄金上周开盘于1714.49美元/盎司,收盘于1704.19美元/盎司,周下跌0.61%。现货白银上周开盘于6782元/千克,报收于6682元/千克,周下跌0.68%.

  【事件和数据驱动因素】

  数据对比因素:

  欧元区

  1、西班牙经济部正式为该国银行业重组向欧盟援助基金提交总额为395亿欧元(约合514亿美元)的救助申请;

  2、希腊官方公布百亿欧元债券回购计划,并将回购价格区间设定高于市场预期水平。但国际评级机构标准普尔随后宣布将希腊长期发行人违约评级从“C”下调至“SD”,即“选择性违约”。

  3、欧盟统计局(Eurostat)公布的数据显示,因欧债危机损及企业信心,欧元区季调后第三季度国内生产总值GDP)修正值季率萎缩0.1%,经济确认为陷入衰退。

  4、欧洲央行在12月政策会议上决定维持利率不变,但行长德拉基在常规新闻发布会上表示,大幅下调对明年经济的展望,考虑进一步降息以提振经济。

  二、美国

  1、美国11月季调后非农就业人口增加14.6万人,远超预期值:9.3万人;10月修正为增加13.8万人,初值增加17.1万人;同时,11月失业率降至7.7%,意外创2008年12月以来最低,低于预期的7.9%,前值为7.9%。

  点评:

  11月以来,以希腊、西班牙为风暴中心的欧债危局令欧元区各方大员频频开会,焦头烂额的讨论各种应对细节。但欧元区内经济增长乏力和失业率高企的现状、陈冗复杂的政治决策流程、以及市场对欧元区降息的预期,打压欧元日内急挫200点,再次回到长期趋势线下方。

  我们倾向于认为,基于当前的货币政策已经相当宽松,欧洲央行即使将基准利率从0.75%再降25个基点,对经济的拉动效果估计有限。欧盟已经说服市场相信其捍卫欧元的决心了,且欧债危机的尾部风险正逐步削减。将OMT、ESM等计划妥善实施以改善金融体系流动性,修复企业信心,改善出口和消费,或将比单一的降息措施更具有市场说服力。

  本期的非农数据给了市场一个意外惊喜,因为飓风桑迪“没有大幅影响”11月非农数据,失业率也从三季度的8.1%显著走低至7.6%。但9月和10月的数据遭到下修。从政治的角度分析,奥巴马需要就业的改善来给当前僵持的财政谈判和明年3月份更为艰巨的减赤谈判加分。从经济增速和劳动力市场的角度,随着企业投资回暖和财政悬崖的消除,房地产市场的复苏将继续拉动就业,数据将有望实现每月10-12万人以上的增长,并吸引更多的人回归就业市场,进而降低失业率。

  【本周核心观点和展望】

  展望本周:由于涉及到欧元区成员国的主权让渡问题,我们对于年底欧盟方面的实质性利好不太期待;对于距离截止日仅剩下不到3周的美国财政谈判,也报以宽容平和的态度,坐看两党领袖的精彩论述。唯一的亮点或将来自美联储公开市场委员会(FOMC)的议息会议,很明显,扭转操作(OT)到期后的政策选择和伯南克的言论偏向将是圣诞节前市场和经济学家揣测的焦点。

  虽然美国3季度GDP粗看之下令人满意:2.7%,但各分项指标(尤其是GDP主要动力分项)贡献率表现疲软;且11月ISM公布制造业PMI大幅低于预期,10月美联储公开市场委员会(FOMC)会议纪要更显示出联储对就业恢复速度的不满。我们总结了FOMC12位委员的近期表态,鸽派立场比较明显;基于联储比较满意的失业率目标(6.5%下方),和通胀率(低于2.5%)两项隐性指标,我们认为,本次FOMC例会上,联储将会倾向用QE方式购买长期国债来替代OT操作,并对冲财政拖累,进而对金银价格有一定支撑。

  资金面上,黄金SPDR基金持仓屡创新高,白银iShares基金亦在11月9日后连续增持,以现金流入的方式直接表达了对贵金属价格远景的看好。

  简而言之,我们谨慎乐观,预计年底到明年初,在全球政治经济反反复复的经历“博弈-谈判-妥协-整固”的过程中,阶段性成果将逐步达成。对应于操作,年底前市场受制于财政悬崖预期,短期风险情绪波动较大,往往导致日内走势大幅反转(我们对前周伦敦黄金1分钟暴跌24美元的情形,记忆犹新)。但总体上价格温和上行的主线没有变化。

  操作方面,追涨杀跌需谨慎,更宜逢低买入,滚动操作,在周线阻力附近可将低位多单分批离场,价格如有回落,多单继续进场。黄金方面,本周预计震荡收阴,高点1718,1736;低点:1684、1668;本周第一次下探1670一线,中线单轻仓买入,止损1660,目标1690、1710、1730;现货白银,本周预计震荡收阴,高点6833、6900;低点6585、6500。价格第一次快速下探6500下方,中线单轻仓买入,止损120点,目标看6700、6830、6900。

  【技术分析】

  1.美元指数日线图:美元指数上周反弹,基本面分析看,欧债危机在一轮又一轮的峰会和财长会议中进展迟缓,而美国人的财政悬崖,数周以来起起伏伏,赚足了市场的眼球,但实质上仍处于僵持阶段,从时间节点上,似乎还没有迫切到两党能放下分歧,求同存异的程度,充分体现了西方人对于民主的一贯演绎手法。表现在行情上的,就是美元指数在80水位的来回震荡。故我们维持上周研判:下方支撑61.8%斐波纳契回撤位置和60日均线:79.68水位。压力:80.79、81.00。

 

2.伦敦金日线图:

 

 

3.现货白银日线图

 

 

4.美原油指数日线图:

 


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